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电力行业2019年报及2020年一季报综述:韬光养晦

更新时间:2020-05-11 07:47:44点击次数:211次字号:T|T
   从 2019 年报的情况来看,火电仍处于盈利回升期,水电、核电基本持平;观察 2020 年一季报的表现,疫情和暖冬对于用电需求的影响仍在持续,当前形势下面临的政策调整压力驱使电力企业倾向于韬光养晦。但电改持续推进,政策管制的力度和频度趋弱,市场化因素逐步增强,供需关系在电量和电价中的反馈日渐凸显,维持行业“强于大市”评级。近期煤价大幅下行并突破绿色区间下限,火电成本端的改善可以对冲营收端的压力,推荐全国龙头华能国际,以及长三角区域龙头浙能电力、申能股份。核电几乎未受外部因素影响,稳定特性凸显投资价值,推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电,建议关注国内装机规模最大的中广核电力(H)/中国广核(A)。新一轮投产期将至,水电阶跃式增长可期,推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,建议关注全球水电龙头长江电力。
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